Ethereum: Czy imperium już się kruszy, a ETH jest na skraju upadku? Kiedyś $ETH był niekwestionowaną perłą w świecie kryptowalut, wielkim planem „komputera światowego”, kolebką rewolucji zdecentralizowanych finansów (DeFi) i NFT. Jednak pod tym blaskiem kryje się kryzys. Gdy odsłaniamy mgłę wartości rynkowej i aurę społeczności, brutalna rzeczywistość staje się coraz bardziej wyraźna: Ethereum, ta pozornie solidna budowla, jest już pełna pęknięć i cicho zmierza ku upadkowi.

I. Upadek technokratycznego idealizmu: od "globalnego komputera" do "arystokratycznego łańcucha" Początkowym celem Ethereum było stać się globalnym komputerem, który nie wymaga zezwoleń i jest dostępny dla wszystkich. Ale dziś koszty operacyjne tego "komputera" są szokująco wysokie. W szczytowym okresie rynku byka, opłata za prosty transfer mogła wynosić dziesiątki, a nawet setki dolarów, a złożona interakcja DeFi wymagała wydatków rzędu setek dolarów. To całkowicie odbiega od wizji inkluzywnego Web3, odrzucając większość zwykłych użytkowników i czyniąc z niego "arystokratyczny plac zabaw" dla wielorybów i graczy instytucjonalnych. Mimo że "fuzja" z sukcesem przeszła na dowód stawki (PoS) jest ogromnym osiągnięciem inżynieryjnym, nie rozwiązała podstawowego problemu skalowalności. Rozwiązania Layer 2 (takie jak Arbitrum, Optimism) są odpowiedzią na problem, ale jednocześnie potwierdzają porażkę głównej sieci Ethereum - sama nie jest w stanie obsłużyć aplikacji na dużą skalę i musi polegać na "zewnętrznych" rozwiązaniach, aby przetrwać. Tworzy to niezręczny paradoks: ostateczna wartość Ethereum przenosi się z samej głównej sieci na jej podrzędne rozwiązania Layer 2. Gdy witalność i wartość ekosystemu bardziej osadzają się w warstwie drugiej, jak długo główna sieć będzie mogła utrzymać swoją pozycję "świętego Graala konsensusu"?

II. Konkurencja czai się: zmierzch imperium wśród wilków Opóźnienia Ethereum dały nowym graczom doskonałą okazję do wyprzedzenia. Solana: Z niesamowitą prędkością transakcji i niskimi opłatami, dźwiga sztandar "wysokiej wydajności". Mimo wielu awarii, jej odporność na "naprawę i ponowne uruchomienie" przyciągnęła wielu deweloperów i użytkowników poszukujących ekstremalnych doświadczeń. Szczególnie w aplikacjach konsumenckich i scenariuszach handlu wysokiej częstotliwości, Solana stworzyła silną barierę ekologiczną. Avalanche, BNB Chain i inne: Dzięki wyższej kompatybilności i niższym barierom, nieustannie podbierają zasoby deweloperów i bazę użytkowników Ethereum. Dla wielu nowych projektów, zamiast trudnego startu na zatłoczonym i drogim Ethereum, lepiej wybrać te "przyjaźniejsze" publiczne łańcuchy. Nowe modułowe blockchainy i ekosystemy Layer2: Takie jak Celestia, oraz Layer2 wspierane przez duże giełdy lub kapitał, takie jak Base i Blast, ich rozwój przewyższa nawet główną sieć Ethereum. Budują swoje własne ekosystemy i narracje, a w przyszłości mogą nie chcieć być tylko "poddanymi" Ethereum. Pole bitwy zmieniło się z "jednego dominującego i wielu silnych" na "wielu rywalizujących". Przewaga pierwszego ruchu Ethereum jest szybko zacierana przez iteracje technologiczne i różnice w doświadczeniach użytkowników.

Trzy, miecz Damoklesa regulacji Po przejściu na PoS, ryzyko regulacyjne Ethereum gwałtownie wzrosło. Z powodu względnej koncentracji węzłów stakujących (na przykład poprzez usługi płynnego stakowania, takie jak Lido), amerykańska SEC nieustannie obserwuje sytuację, próbując zaklasyfikować Ethereum jako "papier wartościowy". Gdyby zostało oznaczone etykietą papieru wartościowego, oznaczałoby to niekończące się ograniczenia zgodności i surową regulację ze strony tradycyjnego świata finansów, co byłoby śmiertelnym ciosem dla jego idealizmu decentralizacji i globalnej swobody przepływu.

Cztery, innowacyjna sztywność i podział w społeczności Ogromna skala i historyczne obciążenie sprawiają, że rozwój rdzenia Ethereum staje się niezwykle powolny i konserwatywny. Każda znacząca aktualizacja musi przejść przez długie dyskusje, testy i kontrowersje, co stanowi wyraźny kontrast do szybkiej iteracji nowo powstających publicznych łańcuchów. Ponadto, wewnętrzne spory w społeczności dotyczące polityki monetarnej i mapy drogowej rozwoju nigdy nie ustają, a potencjalne ryzyko podziału działa jak ukryty prąd, nieustannie erodując fundamenty konsensusu.