1/ EtherFi dominuje LRT s ~80% podílem na trhu a 2,9 miliony ETH (~ 11,7 miliardy USD) TVL. Méně viditelný je její příklon ke krypto neobankám prostřednictvím hotovostních a likvidních strategií, které se rychle škálují a nyní významně přispívají k příjmům. Rozbor podnikání @ether_fi:
2/ EtherFi byl spuštěn v roce 2023, kdy Lido již kontrolovalo 30 %+ vsazených ETH, přičemž si vybudovalo odolný příkop kolem tenkého marže (5–10 % netto) a do značné míry homogenního trhu LST. Dva strukturální větry v zádech přetvořily krajinu. Jako první došlo k posílení v Šanghaji, které uvolnilo výběry a katalyzovalo nový příliv do sázek. EigenLayer vytvořil druhý, silnější zadní vítr zavedením retakingu, který umožnil LRT získat základní výnos, odměny za retaking a Eigen body. S výnosem ETH + vlastními body se noví účastníci navrstvili na své vlastní pobídky a zažehli léto LRT. Na svém vrcholu bylo do LRT vloženo více než 860 tisíc ETH za jediný měsíc.
3/ Body se však nakonec musely prodat. Hype kolem LRT odrážel farmy DeFi z roku 2021, body zdržely prodejní tlak až do TGE, ale jakmile byly tokeny spuštěny, užitečnost nad rámec výnosu byla omezená. "Oběd zdarma" skončil a většina LRT zkolabovala nebo úplně vynechala TGE. EtherFi vynikal svou hlubokou integrací na Pendle a Aave. eETH si udržel TVL, i když nabídka LRT ex-eETH klesla ze 2M na 750 tisíc <.
4/ Vzhledem k tomu, že TVL je lepkavý, produkt LRT společnosti EtherFi se stal jádrem řady dojných krav. I při nízkých maržích (10 % při ~2,7 % APY) přináší měřítko obrovské tržby. YTD do 15. září 2025, sázky vynesly 21,71 milionu USD (~73 % příjmů). Čtvrtletní: 1. čtvrtletí: 7,7 mil. USD 2. čtvrtletí: 6,4 mil. USD (-17 % mezičtvrtletně) 3. čtvrtletí: 7,65 mil. USD
5/ Navzdory své dominanci vedl zpomalující růst a nízké marže k expanzi do Vaultů a Cash. Myšlenkou je odstranit tření mimo rampu a umožnit kartě integrované do DeFi používat aktiva v řetězci jako kolaterál při vypořádání, rozšířit užitečnost nad rámec sázek a využít distribuci EtherFi.
Zobrazit originál
30,11 tis.
114
Obsah na této stránce poskytují třetí strany. Není-li uvedeno jinak, společnost OKX není autorem těchto informací a nenárokuje si u těchto materiálů žádná autorská práva. Obsah je poskytován pouze pro informativní účely a nevyjadřuje názory společnosti OKX. Nejedná se o doporučení jakéhokoli druhu a nemělo by být považováno za investiční poradenství ani nabádání k nákupu nebo prodeji digitálních aktiv. Tam, kde se k poskytování souhrnů a dalších informací používá generativní AI, může být vygenerovaný obsah nepřesný nebo nekonzistentní. Další podrobnosti a informace naleznete v připojeném článku. Společnost OKX neodpovídá za obsah, jehož hostitelem jsou externí weby. Držená digitální aktiva, včetně stablecoinů a tokenů NFT, zahrnují vysokou míru rizika a mohou značně kolísat. Měli byste pečlivě zvážit, zde je pro vás obchodování s digitálními aktivy nebo jejich držení vhodné z hlediska vaší finanční situace.