昨天一早刚坐下吃早餐，群里有人大喊“BTC跌破10万了！” 我一口差点喷出来，整个人瞬间清醒。 ETF 净流出还在扩大，市场情绪一地鸡毛。 正准备关电脑冷静一下，却刷到 @katana 的研究贴，讲的是怎么把收入回流给 LP。 那一刻我心想——行情再抖，也得留点仓在能自己造血的系统里。 ETF这几天净流出接近20亿美金，心态的确被锤。但慌归慌，我把注意力拉回能自我造血的地方——Katana。 近期 3 个强信号： 研究侧：DefiLlama 团队刚丢出 30 页深度，直指 Katana 不是“通用 L2”，而是把交易/金库收入回流给 LP 的金融网络； 实操侧：在 Katana 上用 Yearn 金库做抵押去 Morpho 借款，出现了“被付钱去借”的体验——USDC/ETH + MORPHO + KAT 多重奖励，资金效率直接拉满； 流动性侧：Steer × Sushi 的 Points 在 Katana 开跑，ALM 策略 + 积分，把做市从“短冲”变“长跑”。 思远认为：这轮的关键词是“回流”与“地板”。 VaultBridge 这类机制把增量收益喂给活跃用户，用的人越多，池子越厚，波动越能被吞。 行情抖一抖很正常，我不劝 FOMO，但把一部分仓位放在这种能持续滚动的飞轮上，睡得更踏实。