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Ethena 社交媒体动态

本质上Defi的循环贷是一种慢性双花攻击,如果想要defi乐高能稳定,首先必要的是杜绝底层资产的循环贷
这样即便崩盘也是崩上层,不崩的话不好玩,全崩的话没得玩

區塊先生 🐡 ⚠️ (rock #58)
🚨 感觉 DeFi 要出大事了 (诡异的气息)
尤其我们看到像 Compound、Lista、Silo、Morpho、Ethena Labs(USDe)、Stream Finance(xUSD)还有其他类似 Curator/借贷平台的透明度和流动性明显不足。
同时各种借贷资产的 utilization 率飙升至 95%~100% 级别,这其实代表:若想领取/提现 → 可能变得困难。
目前虽然还没有全面恐慌,但一旦恐慌蔓延 = bank run 启动 → 挤兑 → 连环错位开始。
这个周期,整个 DeFi 的 “乐高” 模型已经太错综复杂、各协议交叉引用,一环出错则环环错。AAVE 体量都来到 600亿美金,但是底下的Core资产looping极高。
提醒大家:在追高利、追用量前,也要警觉背后的结构风险。
⸻
🔍 背后几点值得放大提醒:
•Stream Finance 已公告一笔约 9,300 万美元的损失,并暂停存提款项。
•同时,调查追踪发现其所牵涉的借贷/稳定币敞口超过 2.84 亿美元,风险或将向多个协议蔓延。
•Compound、Silo、和各大借贷平台的流动性和结构问题
现在不是只看「利率高」「用量大」的时候,而是要问自己:「如果我领不出/如果挖不到/如果借方倒了,这整个杠杆/互连结构会怎么瓦解?」
DeFi 的时代没错,但乐高太乱、底座太脆,值得所有参与者警醒。🫡

最近关于DeFi的问题蛮多的,首先,大家要分清楚哪些是无许可的,哪些是协议统一治理的:
- 协议治理的是Aave、Spark等
- 无许可的是Morpho、Euler等
无许可的借贷协议,多数的设计是每个Market由Curator管理,很多项目可以自己做Curator或是其利益相关方。所以这就跟项目方自己开的池子一样。
比如最关键的参数,支持哪些抵押品,这些由Curator管理,不存在借贷平台背书这回事。但是Aave、Spark这一类项目,每个Market的资产都要走治理流程,出问题大概率借贷平台是会管的。
类似xUSD这种问题,或者某些稳定币项目的底层已经出现了问题,就会出现utilization飙升至95%~100%,顶着超高利率不还钱的现象,因为它的抵押品已经不值钱了,不可能再去赎回它,再高的利息也都是数字。
无许可的借贷跟无许可的dex同理,你相信uniswap,但你买了一个貔貅盘,uniswap是管不了的,所以对于借贷协议,其最关键的参数是抵押品,在高利息的背后,可能藏着那么一颗老鼠屎,Curator是谁也非常重要。


區塊先生 🐡 ⚠️ (rock #58)
🚨 感觉 DeFi 要出大事了 (诡异的气息)
尤其我们看到像 Compound、Lista、Silo、Morpho、Ethena Labs(USDe)、Stream Finance(xUSD)还有其他类似 Curator/借贷平台的透明度和流动性明显不足。
同时各种借贷资产的 utilization 率飙升至 95%~100% 级别,这其实代表:若想领取/提现 → 可能变得困难。
目前虽然还没有全面恐慌,但一旦恐慌蔓延 = bank run 启动 → 挤兑 → 连环错位开始。
这个周期,整个 DeFi 的 “乐高” 模型已经太错综复杂、各协议交叉引用,一环出错则环环错。AAVE 体量都来到 600亿美金,但是底下的Core资产looping极高。
提醒大家:在追高利、追用量前,也要警觉背后的结构风险。
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🔍 背后几点值得放大提醒:
•Stream Finance 已公告一笔约 9,300 万美元的损失,并暂停存提款项。
•同时,调查追踪发现其所牵涉的借贷/稳定币敞口超过 2.84 亿美元,风险或将向多个协议蔓延。
•Compound、Silo、和各大借贷平台的流动性和结构问题
现在不是只看「利率高」「用量大」的时候,而是要问自己:「如果我领不出/如果挖不到/如果借方倒了,这整个杠杆/互连结构会怎么瓦解?」
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