原文标题：《详解 AAVE V4 升级：用模块化重塑借贷，老币能否迎来又一春？》

原文作者：伞，深潮 TechFlow

25 日晚间，AAVE 创始人 Stani 宣布即将上线 AAVE V4 的帖子迅速吸引了大量关注与讨论，而近期 AAVE 与 WLFI 关于 7% 代币分配提案的争议也在市场中闹的沸沸扬扬。

一时间，市场的关注度都汇集在了 AAVE 这个老牌借贷协议上。

虽然 AAVE 和 WLFI 的争议暂时还没有一个最终定论，但在这场「闹剧」背后，似乎展现了一副别样的景象——「流水的新币，铁打的 AAVE」。

随着越来越多新币的出现，在链上固定的代币借贷需求的刺激下，AAVE 无疑拥有着良好的基本面和催化剂。

此次 V4 更新，或许可以让我们看清其在 DeFi 领域未来的强大竞争力，以及其业务量不断上涨的根源所在。

从借贷协议到 DeFi 基础设施

当我们讨论 AAVE V4 时，首先需要理解一个关键问题，为什么市场对这次升级有期待？

从 2017 年的 ETHLend，到今天 386 亿美元 TVL 的 DeFi 巨头，作为老牌协议，AAVE 过去的每个版本更新，实际上都在做优化，并且能够在不同程度上影响链上资产的流动性和玩法。

AAVE 的版本史，其实就是 DeFi 借贷的进化史。

2020 年初，V1 上线时，整个 DeFi 锁仓量还不到 10 亿美元。AAVE 采用流动池替代 P2P 模式，让借贷从"等待撮合"变成"即时成交"。这个改动帮助 AAVE 快速获得市场份额。

V2 在 2020 年底推出，核心创新是闪电贷和债务代币化。闪电贷催生了套利和清算生态，成为协议重要收入来源。...