I morgen går $XPL live med nesten poetisk timing (Tether samler inn 20 milliarder dollar til en verdsettelse på 500 milliarder dollar, mange onchain-løpere og spekulativ kapital som aper inn i nye lanseringer til tross for et vaklende bredere marked.) Jeg tror Plasma har en sjanse til å bli en massiv kokk. La meg bryte ned hvorfor jeg tror dette (på en veldig venstrekurve, nihilistisk måte): For det første er det ingen realistisk måte å rettferdiggjøre den nåværende verdsettelsen (7B FDV, ~1.25B sirkulerende) gitt at det ikke er noe levende produkt eller adopsjon. Ja, det er en glatt produktvideo før lansering, tonnevis av dag-1 TVL (studie $BERA) og neobankvisjonen. Men det er akkurat den typen historie markedet elsker å knytte seg til - den største TAM innen krypto, alle dollar i verden, #stablecoins. Selv om presalers inn fra 500M FDV allerede sitter på ~14x på nåværende førmarkedsnivåer, er det en anstendig sjanse for at markedet rammer inn Plasma som en langhale måte å få eksponering mot Tether, som raskt er i ferd med å bli et av verdens mest verdifulle selskaper. Sånn sett føles ikke en sirkulerende verdsettelse på 1,25 milliarder ved lansering vanvittig. Se på den andre "Tether-kjeden", $STBL. Det er opp ~3x siden TGE til 230M circ og 4.6B FDV. Men STBL føles som den svakere innsatsen (mindre spennende go-to-market, svakere merkevarebygging, og laget ser ikke ut til å ha samme trekk/forbindelser). BSC/Paolo-vinklene kan fortsatt presse den høyere, men sammenlignet med Plasma ser det ut som rabatten. Når det er sagt, vil jeg ikke gå inn for en lang XPL, kort STBL-parhandel, men fra en observatør POV føles Plasma mye mer legitim: - Founders Fund (Peter Thiel) støttet - Tether (Paolo, USDT-sjef) støttet - Ekstremt ren nettside og merkevarebygging (viktigere enn du tror) - Imponerende GTM - Hver KOL på Twitter som tvitrer «billioner» - Grunnleggeren er også styreleder i et børsnotert selskap med et veldig fint diagram, $ATAI. (Respekter pumpen) Og til slutt, skjebnen elsker ironi. I førmarkedshandel gikk XPL opp til ~18,5 milliarder på Hyperliquid, det høyeste volumet i førmarkedet til nå, og blåste ut de fleste shorts. De fleste av dem var sannsynligvis tidlige investorer og ansatte som sikret allokeringer ("lol wtf, jeg er rik nå, og jeg gambler ikke på at alloen min fortsatt er verdt så mye når opplåsinger treffer"). Nå, hvis de ønsker å sikre seg, må de shorte på nytt, sannsynligvis etter at presalers tar noen gevinster av bordet. Dette kan sette scenen for markedsmakere til å jakte på dem igjen og presse dem høyere (bare for at de skal bli frigjort før det sakte blør ned i deres opptjeningsofc). Legg til det faktum at nylige lanseringer, spesielt de som er notert på Binance, har handlet ekstremt bra, og at alles første instinkt vil være å shorte Plasma som "overvurdert styring for en annen L1 der tokenet ikke engang brukes til gass"... Billioner?