1 / يهيمن EtherFi على LRTs بحصة سوقية ~ 80٪ و 2.9 مليون ETH (~ 11.7 مليار دولار) TVL.
أقل وضوحا هو محورها نحو بنك جديد للعملات المشفرة عبر استراتيجيات النقد والسيولة ، والتي تتوسع بسرعة وتساهم الآن ماديا في الإيرادات.
تفصيل أعمال @ether_fi:

2 / تم إطلاق EtherFi في عام 2023 عندما سيطرت Lido بالفعل على 30٪ + من ETH المخزنة ، بعد أن بنت خندقا متينا حول هامش رفيع (صافي 5-10٪) وسوق LST متجانس إلى حد كبير.
أعادت رياحان خلفيتان هيكليتان تشكيل المناظر الطبيعية. قدمت ترقية شنغهاي الأولى ، حيث أطلقت عمليات السحب وحفز التدفقات الجديدة إلى التكديس. أنشأت EigenLayer الرياح الخلفية الثانية والأكثر قوة من خلال تقديم إعادة التخزين ، مما يسمح ل LRTs بكسب العائد الأساسي ، واستعادة المكافآت ، ونقاط Eigen.
مع عائد ETH + نقاط Eigen ، قام الوافدون الجدد بطبقات من حوافزهم الخاصة ، مما أدى إلى إشعال صيف LRT. في ذروتها ، تم إيداع أكثر من 860 ألف ETH في LRTs في شهر واحد.

3 / ومع ذلك ، كان لا بد من بيع النقاط في النهاية. عكست الضجيج حول LRTs مزارع DeFi لعام 2021 ، وأدت النقاط إلى تأخير ضغط البيع حتى TGE ، ولكن بمجرد إطلاق الرموز المميزة ، كانت المنفعة التي تتجاوز العائد محدودة.
انتهى "الغداء المجاني" وانهار معظم LRTs أو تخطت TGE تماما. تميزت EtherFi بتكاملاتها العميقة على Pendle و Aave. احتفظت eETH ب TVL حتى مع انخفاض عرض LRT ex-eTH من 2M إلى <750 ألف.

4 / مع كون TVL لزجا ، أصبح منتج LRT من EtherFi هو خط البقر النقدي الأساسي. حتى عند الهوامش الضئيلة (10٪ على عائد سنوي ~2.7٪) ، فإن الميزان يحقق إيرادات ضخمة.
منذ بداية العام حتى 15 سبتمبر 2025 ، أنتجت التكديس 21.71 مليون دولار (~ 73٪ من الإيرادات). ربع سنوي:
Q1: 7.7 مليون دولار
الربع الثاني: 6.4 مليون دولار (-17٪ على أساس ربع سنوي)
Q3: 7.65 مليون دولار

5 / على الرغم من هيمنتها ، أدى تباطؤ النمو والهوامش الضئيلة إلى التوسع في الخزائن والنقد.
تكمن الفكرة في إزالة الاحتكاك المنحدر والسماح للبطاقة المدمجة في DeFi باستخدام الأصول على السلسلة كضمان عند التسوية ، مما يوسع المنفعة إلى ما هو أبعد من التكديس والاستفادة من توزيع EtherFi.
22.05 ألف
88
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.