Цена Hyperliquid

Основная проблема модели курационного хранилища заключается в иллюзии изоляции. Кураторы должны управлять различными стратегиями и разделять риски, но на практике все они в конечном итоге предоставляют ликвидность одним и тем же базовым кредитным рынкам. То, что должно способствовать диверсификации, на самом деле концентрирует риски, превращая стресс одного куратора в проблему для всех. Несмотря на то, что модель представлена как модульная и независимая, она по своей сути связывает все хранилища через общие пул заемщиков. Ликвидность от нескольких кураторов сливается в единую систему, поэтому решения или выводы одного могут мгновенно отразиться на всех остальных, как мы видим на недавних примерах с xUSD и подобными активами. Даже осторожный куратор не может избежать последствий от более агрессивного участника, действующего в том же пуле. Когда доверие ослабевает или выводы ускоряются, эти общие рынки застывают. Использование достигает 100%, выкупы останавливаются, а ставки заимствования взлетают до неустойчивых уровней. Локальный дефицит ликвидности быстро превращается в заморозку по всему протоколу, по сути, в DeFi-версию банковского паники. Это создает парадокс дизайна: система, построенная для изоляции, на самом деле усиливает взаимозависимость. Каждое хранилище наследует рискованное поведение самого слабого куратора, что делает всю структуру уязвимой в моменты, когда ликвидность наиболее необходима. Эта модель еще более усиливается экономическим дизайном этих протоколов: более низкие комиссии или принятие большего риска для создания бизнеса, иначе они становятся товарными. В отличие от этого, архитектура Aave достигает разделения рисков, которое модели кураторов только обещают. Каждый рынок функционирует в истинной изоляции, с консервативными стандартами обеспечения, контролируемыми листингами и прозрачным управлением на блокчейне. Рыночные шоки остаются под контролем, ликвидность остается доступной, а рекорд протокола с нулевым плохим долгом при миллиардах в общей поставленной стоимости подчеркивает его устойчивость. Для создателей хранилищ и пользователей это различие имеет решающее значение. Дизайны с общей ликвидностью усиливают заражение, в то время как изолированные рыночные структуры сдерживают его. Консервативный дизайн Aave обеспечивает предсказуемую доходность, надежные выкупы и стабильность, которая поддерживает доверие в условиях волатильности. Просто используйте Aave.