Ethena ha appena annunciato ciò che tutti stavano aspettando. Il protocollo è pronto ad attivare l'interruttore delle commissioni. Il fatturato annuo lordo a nove cifre sarà distribuito agli staker di $ENA. Ecco un modello che proietta l'APR nei casi ribassisti, base e rialzisti. (Ingrandisci l'immagine per tutti i calcoli) 🧭 CONTESTO Ethena ha appena concluso quello che, a mio avviso, è il periodo più trionfante nella storia dell'azienda. Nel caso te lo fossi perso, ecco un rapido riepilogo: 1. USDe quotato su Binance Ho messo insieme alcune proiezioni tempo fa su come le integrazioni CEX influenzano l'offerta di USDe. Vale la pena dare un'occhiata: 2. Lancio del prodotto Stablecoin-as-a-Service (SaaS) Questo è stato lanciato attraverso una collaborazione con MegaETH, che integrerà "USDm" in tutto il suo ecosistema. Composabilità DeFi al suo meglio: 3. Espansione di HyENA @BasedOneX, sostenuto direttamente da @ethena_labs, è rapidamente diventato una delle app più grandi su Hyperliquid. Inoltre, il team di Ethena sta ora lavorando al lancio di nuovi prodotti come swap perpetui su azioni e dollari sintetici nativi hUSDe. 4. Riacquisti $ENA DAT (@stablecoin_x) ha raccolto oltre $895 milioni per riacquisti di token. La fondazione ha annunciato il seguente piano: • $5 milioni al giorno se $ENA >$0.70 • $10 milioni al giorno se $ENA <$0.70, o se $ENA scende >5% in un periodo di 24 ore Infine, tra le notizie incredibili delle ultime due settimane, una è passata un po' inosservata, ma, a mio avviso, è molto interessante. 5. Avalanche x Ethena Ethena ha distribuito sUSDe su @avax, e i mercati di @pendle_fi sono già attivi per esso. Recentemente ho scritto un articolo sulla tecnologia di Avalanche e sul pipeline di entità istituzionali che si uniscono al suo ecosistema: Penso che la catena abbia un margine di crescita significativo poiché è fortemente focalizzata su imprese e istituzioni attraverso la sua architettura L1 sovrana. Sono curioso di vedere come si evolverà questa partnership ora che queste grandi entità possono accedere direttamente alla linea di prodotti di Ethena dalle proprie L1 sovrane. Ora, passiamo alla parte succosa: L'interruttore delle commissioni di Ethena. Qualche giorno fa, la Fondazione Ethena ha confermato che i parametri dell'interruttore delle commissioni stabiliti dal Comitato di Rischio sono stati soddisfatti, e l'interruttore delle commissioni di ENA sarà attivato a breve. Per questo motivo, è tempo di fare alcuni calcoli sull'impatto che avrà sugli staker di $ENA e sull'ecosistema nel suo complesso. 📊 PROIEZIONI DELL'INTERRUTTORE DELLE COMMISSIONI Entrate Iniziamo a dare un'occhiata alle entrate di Ethena negli ultimi 6 mesi: • Agosto - $54.7 milioni • Luglio - $43.1 milioni • Giugno - $18.3 milioni • Maggio - $20.3 milioni • Aprile - $7.3 milioni • Marzo - $14.4 milioni Numeri impressionanti. Le medie mensili mobili sembrano così: • media di 3 mesi - $38.7 milioni • media di 6 mesi - $26.3 milioni $ENA staked Secondo il dashboard Dune di @EntropyAdvisors, 915 milioni di ENA sono staked, rappresentando il 6.1% dell'offerta totale. Questo equivale a circa $677 milioni in valore di token. Come funzionano le tabelle Tabella 1: Utilizzando le entrate di Ethena degli ultimi mesi e l'attuale offerta staked, possiamo calcolare l'APR che gli staker guadagnerebbero (formula mostrata nell'immagine). Tabella 2: Prendiamo quindi quei risultati e proiettiamo diversi scenari assumendo che l'offerta staked aumenterà man mano che gli utenti cercheranno rendimento dalle entrate di Ethena. Per proiezioni conservative, base e rialziste, la seconda tabella (tabella di destra) utilizza i valori evidenziati dalla prima tabella (quota di commissione progressivamente più alta abbinata a entrate progressivamente più alte). Risultati A partire dal 17 settembre, Ethena è sulla buona strada per generare entrate simili o leggermente inferiori rispetto al mese precedente. Dato l'ambiente macro favorevole verso cui ci stiamo dirigendo, è ragionevole aspettarsi che il protocollo mantenga questi numeri nei prossimi mesi. Ciò significa che le ultime tre righe della tabella di destra non sono irrealistiche (supponendo che la quota di commissione sia ~30-40%). In definitiva, gli staker di $ENA guadagnerebbero tra il 10.3% e il 26.6% di APR, con un valore mediano di circa il 15.8%. Nota: Tutto ciò è pura speculazione e presuppone che il rendimento venga inviato al contratto sENA, quindi prendi questo post con un pizzico di sale. Tuttavia, è senza dubbio un aggiornamento molto rialzista che beneficerà tutti noi possessori.