Ethena hat gerade angekündigt, worauf alle gewartet haben. Das Protokoll ist bereit, den Gebührenwechsel zu aktivieren. Neunstellige Bruttojahreseinnahmen werden an $ENA-Staker verteilt. Hier ist ein Modell, das die APR in Bären-, Basis- und Bullenfällen projiziert. (Vergrößern Sie das Bild für alle Berechnungen) 🧭 KONTEXT Ethena hat gerade das abgeschlossen, was meiner Meinung nach die triumphalste Phase in der Geschichte des Unternehmens ist. Falls Sie es verpasst haben, hier ist eine kurze Zusammenfassung: 1. USDe wurde an Binance gelistet. Ich habe vor einiger Zeit einige Projektionen zusammengestellt, wie CEX-Integrationen das Angebot von USDe beeinflussen. Es lohnt sich, einen Blick darauf zu werfen: 2. Stablecoin-as-a-Service (SaaS) Produktlaunch Dies wurde durch eine Zusammenarbeit mit MegaETH gestartet, die "USDm" in ihr gesamtes Ökosystem integrieren wird. DeFi-Komposabilität in ihrer besten Form: 3. HyENA-Erweiterung @BasedOneX, direkt unterstützt von @ethena_labs, ist schnell zu einer der größten Apps auf Hyperliquid geworden. Darüber hinaus arbeitet Ethenas Team jetzt daran, neue Produkte wie perpetual Swaps auf Aktien und hUSDe native synthetische Dollar zu launchen. 4. Rückkäufe $ENA DAT (@stablecoin_x) hat über 895 Millionen Dollar für Token-Rückkäufe gesammelt. Die Stiftung hat den folgenden Plan angekündigt: • 5 Millionen Dollar pro Tag, wenn $ENA > 0,70 Dollar • 10 Millionen Dollar pro Tag, wenn $ENA < 0,70 Dollar oder wenn $ENA in einem Zeitraum von 24 Stunden um mehr als 5 % gefallen ist. Zuletzt, unter den verrückten Nachrichten der letzten zwei Wochen, ging eine etwas unbemerkt, aber meiner Meinung nach ist sie sehr interessant. 5. Avalanche x Ethena Ethena hat sUSDe auf @avax bereitgestellt, und die Märkte von @pendle_fi sind bereits dafür live. Ich habe kürzlich einen Artikel über die Technologie von Avalanche und die Pipeline institutioneller Akteure, die ihrem Ökosystem beitreten, geschrieben: Ich denke, die Kette hat einen erheblichen Wachstumsspielraum, da sie stark auf Unternehmen und Institutionen durch ihre souveräne L1-Architektur fokussiert ist. Ich bin gespannt, wie sich diese Partnerschaft entwickelt, jetzt wo diese großen Akteure direkt auf Ethenas Produktlinie von ihren eigenen souveränen L1s zugreifen können. Jetzt kommen wir zum spannenden Teil: Ethenas Gebührenwechsel. Vor ein paar Tagen bestätigte die Ethena-Stiftung, dass die vom Risikokomitee festgelegten Parameter für den Gebührenwechsel erfüllt wurden und der ENA-Gebührenwechsel bald aktiviert wird. Aus diesem Grund ist es an der Zeit, einige Zahlen über die Auswirkungen zu berechnen, die dies auf $ENA-Staker und das gesamte Ökosystem haben wird. 📊 GEBÜHRENWECHSEL-PROJEKTIONEN Einnahmen Lassen Sie uns zunächst die Einnahmen von Ethena in den letzten 6 Monaten betrachten: • August - 54,7 Millionen Dollar • Juli - 43,1 Millionen Dollar • Juni - 18,3 Millionen Dollar • Mai - 20,3 Millionen Dollar • April - 7,3 Millionen Dollar • März - 14,4 Millionen Dollar Beeindruckende Zahlen. Die gleitenden monatlichen Durchschnitte sehen so aus: • 3-Monats-Durchschnitt - 38,7 Millionen Dollar • 6-Monats-Durchschnitt - 26,3 Millionen Dollar Gestaktes $ENA Laut dem Dune-Dashboard von @EntropyAdvisors sind 915 Millionen ENA gestakt, was 6,1 % des Gesamtangebots entspricht. Das entspricht ungefähr 677 Millionen Dollar an Token. Wie die Tabellen funktionieren Tabelle 1: Mit Ethenas Einnahmen aus den letzten Monaten und dem aktuellen gestakten Angebot können wir die APR berechnen, die Staker verdienen würden (Formel im Bild gezeigt). Tabelle 2: Wir nehmen dann diese Ergebnisse und projizieren verschiedene Szenarien, wobei wir davon ausgehen, dass das gestakte Angebot steigt, während die Nutzer Rendite aus Ethenas Einnahmen suchen. Für konservative, Basis- und bullische Projektionen verwendet die zweite Tabelle (rechte Tabelle) die hervorgehobenen Werte aus der ersten Tabelle (fortschreitend höhere Gebührenanteile gepaart mit fortschreitend höheren Einnahmen). Ergebnisse Am 17. September ist Ethena auf dem besten Weg, ähnliche oder leicht niedrigere Einnahmen als im Vormonat zu generieren. Angesichts des günstigen makroökonomischen Umfelds, auf das wir zusteuern, ist es vernünftig zu erwarten, dass das Protokoll diese Zahlen in den kommenden Monaten aufrechterhält. Das bedeutet, dass die letzten drei Zeilen der rechten Tabelle nicht unrealistisch sind (vorausgesetzt, der Gebührenanteil liegt bei ~30-40 %). Letztendlich würden $ENA-Staker zwischen 10,3 % und 26,6 % APR verdienen, mit einem Medianwert von etwa 15,8 %. Hinweis: Dies ist alles Spekulation und geht davon aus, dass die Rendite an den sENA-Vertrag gesendet wird, also nehmen Sie diesen Beitrag mit einem Körnchen Salz. Es ist jedoch zweifellos ein sehr bullisches Upgrade, das uns allen zugutekommen wird.